经典av 【强瑞时代】比亚迪智驾和华为昇腾驱动高速成长

比亚迪智能驾驶动须相应，智驾浸透率快速升迁。比亚迪在汽车智能化上采选了外部勾通和自主研发王人头并进的策略。在外部勾通上，通过和华为等智能驾驶时代深厚的企业一谈勾通；在企业里面，成立了规模精深的智能驾驶研发团队。2024年11月12日，比亚迪华为和谐发布方程豹豹8上市，共发布4个款型，其中智勇旗舰六座版40.78万元、智勇旗舰七座版39.98万元、智勇豪华六座版38.78万元、智勇豪华七座版37.98万元。比亚迪发布了行业首个智电交融的智能化架构——璇玑。这一架构已毕了从材料、部件、系统、截止到整车的全域自主研发，构建了一个具备一致性、高品性和优秀后期保险的比亚迪智能化生态体系。与当下不少车企提倡的“舱驾一体”智能化道路不同，比亚迪的璇玑架构，不但将智能座舱、智能驾驶交融在一谈，况且包括易四方、DMO、e平台、云辇、三电系统、底盘系统、车身系统等在内的各系统板块，都能进行解耦并整合于一体。

华为昇腾：国产AI芯片龙头。昇腾谈论是基于华为昇腾系列(HUAWEI Ascend)AI处理器和基础软件构建Atlas东谈主工智能谈论责罚决策，包括Atlas系列模块、板卡、小站、就业器、集群等丰富的家具花样，打造面向“端、边、云”的全场景AI基础法式决策，隐匿深度学习规模推理和锤真金不怕火全经过。昇腾谈论产业是基于昇腾系列(HUAWEI Ascend)处理器和基础软件构建的全栈 AI谈论基础法式、行业行使及就业，包括昇腾系列处理器、系列硬件、CANN(Compute Architecture for Neural Networks，异构谈论架构)、AI谈论框架、行使使能、开发器具链、管制运维器具、行业行使及就业等全产业链。

强瑞时代：重心布局智能驾驶与就业器散热器，改日成长动能强盛。1. 智能汽车：智能汽车规模是公司频年来新增的行使市集，公司家具订单包括智能汽车的车灯线体、车载模块、域截止器及三电模组关系工装及测试家具。2024年上半年，公司已毕智能汽车规模营收6，167万元，较2023年半年度已毕增长约129%。主要行使规模较2023年度未发生要害变化，主要客户包括华为、比亚迪等，家具径直或辗转用于以下主要品牌的产线：比亚迪、赛力斯、广汽、理思、小鹏等。比亚迪在2024年底发力智能驾驶，改日有望给公司带来强盛发展动能。

2.就业器散热器：公司通过对外投资子公司三烨科技、维玺温控，已毕了业务从坐蓐端到家具端的突破。主要向通讯、数据中心与半导体行业提供风冷及液冷散热器家具。2024年上半年，子公司三烨科技、维玺温控系数为公司孝顺约8，872万元营业收入，主要末端客户包括华为、华为数字能源时代有限公司、超聚变数字时代有限公司等。华为昇腾是华为布局AI的平台，跟着华为昇腾的快速发展，强瑞时代也将充共享受到AI的红利。

投资建议：

AI就业器改日有望迎来快速增长阶段，就业器散热器行业也将跟着AI就业器行业的快速增长而增长，看好国内就业器散热器关系公司。

建议存眷强瑞时代。强瑞时代有望深度受益于华为昇腾和比亚迪智能驾驶的成长趋势。字据WIND一致预期，强瑞时代2024-2026年归母净利润筹商为1.23、1.86、2.42亿元，现在市值对应2024-2026年PE为35x、23x、18x。

风险分析：半导体需求不足预期；宏不雅经济不如预期；行业竞争加重。

1、 比亚迪智能驾驶动须相应，智驾浸透率快速升迁

比亚迪在汽车智能化上采选了外部勾通和自主研发王人头并进的策略。在外部勾通上，通过和华为等智能驾驶时代深厚的企业一谈勾通；在企业里面，成立了规模精深的智能驾驶研发团队。

2024年11月12日，比亚迪华为和谐发布方程豹豹8上市，共发布4个款型，其中智勇旗舰六座版40.78万元、智勇旗舰七座版39.98万元、智勇豪华六座版38.78万元、智勇豪华七座版37.98万元。行动人人首搭华为智驾硬派车型，豹8搭载业界跳跃的高阶智驾决策——华为乾崑智驾ADS 3.0，已毕“车位到车位”的全场景相识，全程自主应酬闸机、环岛、窄谈掉头等复杂场景，并援救离车泊入、停车代驾、辛苦挪车等多种智能停车功能；况且依托华为乾崑智驾ADS 3.0，豹8还领有行业创举的全向防碰撞本事。

在比亚迪里面，成立了规模精深的智能驾驶研发团队，志在建树“整车智能”。“整车智能”，是比亚迪在2024年头的梦思日所认真发布的新能源汽车智能化发展新计谋。这一计谋的发布，号称比亚迪智能化谈路上的要紧里程碑，向外界展示了其康健的智能化实力和改日计谋布局。比亚迪以为，现时行业对汽车智能化的浮现过于忐忑，每每将智驾和智舱等同起来。而比亚迪建议的整车智能计谋，则是通过璇玑智能化架构，已毕电动化与智能化的高效交融，让汽车成为一个的确的高等贤慧生命体。

比亚迪发布了行业首个智电交融的智能化架构——璇玑。这一架构已毕了从材料、部件、系统、截止到整车的全域自主研发，构建了一个具备一致性、高品性和优秀后期保险的比亚迪智能化生态体系。与当下不少车企提倡的“舱驾一体”智能化道路不同，比亚迪的璇玑架构，不但将智能座舱、智能驾驶交融在一谈，况且包括易四方、DMO、e平台、云辇、三电系统、底盘系统、车身系统等在内的各系统板块，都能进行解耦并整合于一体。

璇玑架构由一脑、两头、三网、四链构成，其中“一脑”是比亚迪人人首款由整 车厂自假想开发、自坐蓐的中央大脑，它负责整合整个感知信息并进行决策；“两 端”是车端AI和云表AI，两者实时协同部署，升迁智电交融的迭代速率；“三 网”是车联网、5G网和卫星网，已毕三网交融，拓展智能汽车的相聚半径；“四 链”则是传感链、截止链、数据链和机械链，四链深度相识，已毕活泼感知、精确截止和协同实施。

通过璇玑架构，比亚迪破损了不同系统间的壁垒，已毕了整车级交融感知与规控，大幅升迁了驾乘的安全性和满足肠。同期，整车智能也让汽车愈加懂东谈主，约略字据用户的个性化需求进行智能养息，已毕千东谈主千面的用车体验。

比亚迪在智驾规模的另一欢然之作，等于行动企业要紧时代布局的无图城市领航 (CNOA)。时代的核心硬件基础是比亚迪自主研发的天使之眼高阶智能驾驶赞助系统。该系统以中央谈论平台为核心，协同附进散布式域控，已毕了整车种种传感器的高度交融感知。硬件方面，搭载了人人首款由整车厂自假想、自开发、自坐蓐的车载谈论平台，基于高算力的AI芯片，性能强盛、安全可靠。此外，还配备了超远距高精度激光雷达、超高清录像头、毫米波雷达等多种智驾传感器，为车辆提供了全方针、多维度的环境感知本事。

在软件层面，CNOA搭载了BAS 3.0+超东谈主类安全的智驾系统。该系统在BAS 3.0的基础上进行了全面升级，加多了整车近100种传感信号，构建了超东谈主类安全网，已毕了愈加安全的驾驶截止。BAS 3.0+系统通过深度学习和强化学习模子，基于实时感知信息进行旅途谈论与动作决策，使车辆约略符合多样复杂的路况和驾驶场景。

2024年12月24日起，比亚迪高阶智能驾驶赞助系统“天使之眼”在宇宙范围内认真盛开无图城市领航(CNOA)功能，可已毕“宇宙都能开，有路都好开”，非论是城区谈路，仍是乡间小径，都能为用户带来更安全、更方便的智能驾驶出行体验。这次无图城市领航功能宇宙盛开，是比亚迪智驾规模的又一突破，秀丽着比亚迪“天使之眼”高阶智驾本事稳居行业第一梯队。该功能将随具体车型 OTA继续推送。

2 华为昇腾：国产AI芯片龙头

打造“端、边、云”全场景决策

昇腾谈论是基于华为昇腾系列(HUAWEI Ascend)AI处理器和基础软件构建Atlas东谈主工智能谈论责罚决策，包括Atlas系列模块、板卡、小站、就业器、集群等丰富的家具花样，打造面向“端、边、云”的全场景AI基础法式决策，隐匿深度学习规模推理和锤真金不怕火全经过。

昇腾为客户打造场景化责罚决策。(1)国度区域东谈主工智能谈论中心。决策主要用于东谈主工智能深度学习模子开发、模子锤真金不怕火和模子推理场景，以AI算力集群赋能产业集群，鼓动东谈主工智能产业集约集中发展。(2)城市东谈主工智能核心。依托ICT时代与常识改变交融，鼓动城市的感知、领悟、决策和实施已毕深度协同，打造面向城市的智能行使和场景化就业。(3)通用锤真金不怕火就业器场景。通用锤真金不怕火就业器场景主要面向互联网、金融、运营商等行业，提供Atlas 800、Atlas 300T Pro等通用锤真金不怕火就业家具。(4)视频与图像分析。华为视频与图像分析责罚决策聚焦中心和边际推理，面向各行业环境和事件实时智能分析场景提供多款Atlas系列家具。

昇腾谈论产业是基于昇腾系列(HUAWEI Ascend)处理器和基础软件构建的全栈AI谈论基础法式、行业行使及就业，包括昇腾系列处理器、系列硬件、CANN(Compute Architecture for Neural Networks，异构谈论架构)、AI谈论框架、行使使能、开发器具链、管制运维器具、行业行使及就业等全产业链。

昇腾为九行八业打造场景化责罚决策，不断扩大勾通纵深，拓宽两边勾通规模。

3、 强瑞时代：重心布局智能驾驶与就业器散热器，改日成长动能强盛

强瑞时代主要从事工装和检测治具及开发的研发、坐蓐和销售，其中工装治具和 检测治具区别主要在工装开发和检测开发中阐述作用，是开发中必不可少的构成部分。公司家具主要行使于移动智能末端、新能源汽车、就业器家具的零部件模组和整机的拼装、拆卸和加工，以及家具电性能、光学性能、气密性、射频及音 频等方面的检测。

智能汽车和就业器散热器是强瑞时代改日发展的要紧推能源：

1. 智能汽车：智能汽车规模是公司频年来新增的行使市集，公司家具订单包括 智能汽车的车灯线体、车载模块、域截止器及三电模组关系工装及测试家具。2024年上半年，公司已毕智能汽车规模营收6，167万元，较2023年半年度已毕增长约129%。主要行使规模较2023年度未发生要害变化，主要客户包括华为、比亚迪等，家具径直或辗转用于以下主要品牌的产线：比亚迪、赛力斯、广汽、理思、小鹏等。比亚迪在2024年底发力智能驾驶，改日有望给公司带来强盛发展动能。

2.就业器散热器：公司通过对外投资子公司三烨科技、维玺温控，已毕了业务从坐蓐端到家具端的突破。主要向通讯、数据中心与半导体行业提供风冷及液冷散热器家具。2024年上半年，子公司三烨科技、维玺温控系数为公司孝顺约8，872 万元营业收入，主要末端客户包括华为、华为数字能源时代有限公司、超聚变数字时代有限公司等。华为昇腾是华为布局AI的平台，跟着华为昇腾的快速发展，强瑞时代也将充共享受到AI的红利。

三烨科技是国内跳跃的就业器散热器供应商

深圳市三烨科技有限公司是集研发假想和加工制造于一体，为客户提供种种散热家具、散热假想及系统全方针热管制的企业，自2016年创立以来尽心奋发于于责罚电子家具的热管制贫瘠。公司现存职工400余东谈主，厂房面积18000平方米，通过了ISO9001质地管制体系及ISO14001环境管制体系认证，设有焊合车间、热管车间、安设车间、机加车间，同期还配备机械测试室、热学测试室、可靠性测试室、ROHS测试室等家具测试现实室，领有先进的坐蓐开发及完善的老练要求，约略坐蓐全系列的电子散热家具，包括：种种焊合型散热器，热管散热模组，型材散热器，水冷板，真空冷板等。可为客户提供从热仿真假想、测老练证到规模制造供应种种高端电子散热家具的全经过就业。

公司以研发为先导，掌捏种种散热核心时代，可自产热管、真空冷板等多样散热核心器件，家具泛泛行使于：通讯、电脑、医疗、光电、工控、军工、新能源等规模，与华为等国表里稠密高端客户建树了永恒富厚的勾通关系。现在公司已取得三十余项专利，取得了国度高新企业文凭。

三烨科技的散热器时代储备深厚

跟着电子元器件和开发耗散功率的不断升迁，为保证元器件和电子开发的热可靠性，热分析和热截止必不可少。合理的热假想可极大镌汰家具研制周期，诽谤老本。

电子家具的热假想不错接受传导、发射或者当然对流体式的无源时代，也不错接受将就风冷、热交换器或者使冷却液轮回的有源时代。此外，一些以新式传热器件为基础的先进散热时代，如热管时代、真空冷板时代、微通谈时代，温差致冷时代等也正在被越来越泛泛接受。

公司的工程师团队领有丰富的散热和结构假想锤真金不怕火，配备先进的现实开发。约略字据客户的散热要求及相应的原始数据进行电脑CFD(Computational Fluid Dynamics)仿真假想，提供最好散热决策叙述，并不错形象的展现接受关系散 热决策后的散热效率。同期能快速制作样品并进行散热效率和工程结构测试，直至供应质地牢固可靠的批量家具。公司的散热假想团队在责罚极限散热贫瘠方面蓄积了丰富的锤真金不怕火，尤其专长于责罚：家具的散热要求与小体积外形间的矛盾、高功率器件的灵验散热、散热与EMI假想的冲突、户外散热家具的可靠性、低分量高效用散热要求等散热贫瘠。

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公司布局就业器散热器，改日发展空间大

就业器是谈论机的一种，它比普通谈论机运转更快、负载更高、价钱更贵。就业器在采聚首为其它客户机(如PC机、智高手机、ATM等末端致使是火车系统等大型开发)提供谈论或者行使就业。就业器具有高速的CPU运算本事、长时代的可靠运转、康健的I/O外部数据迷糊本事以及更好的彭胀性。

字据就业器所提供的就业，一般来说就业器都具备承担反馈就业申请、承担就业、保险就业的本事。就业器行动电子开发，其里面的结构特别的复杂，但与普通的谈论机里面结构收支不大，如：cpu、硬盘、内存、系统、系统总线等。

就业器泛泛行使于数据中心、云谈论、东谈主工智能等规模。谈论节点多、RACK内CPU、内存、硬盘、显卡等发烧量巨大，结合高风量电扇，主要用热管焊合散热器进行散热。

4、 投资建议

AI就业器改日有望迎来快速增长阶段，就业器散热器行业也将跟着AI就业器行业的快速增长而增长，看好国内就业器散热器关系公司。

建议存眷强瑞时代。强瑞时代有望深度受益于华为昇腾和比亚迪智能驾驶的成长趋势。字据WIND一致预期，强瑞时代2024-2026年归母净利润筹商为1.23、1.86、2.42亿元，现在市值对应2024-2026年PE为35x、23x、18x。

风险请示：半导体需求不足预期风险；宏不雅经济不如预期风险；行业竞争加重风险。

5、 风险请示

(1)半导体需求不足预期风险；

半导体可能存在需求不足等问题，后续行使家具需求可能不足预期。

(2)宏不雅经济不如预期风险；

在人人买卖争端频发、海外环境复杂多变的宏不雅布景下，电子关系规模的发展可 能会受到负面影响，从而影响关系业务规模的市集需求。

(3)行业竞争加重风险；

电子行业时代难度高、研发时代长，企业的时代改变本事、资金实力和东谈主才训诫等都是竞争的核心身分。关系企业若不成收拢行业发展机遇，不成实时字据市集变化加速时代升级，提高家具及就业质地，可能濒临新家具和前沿时代的替代风险，诽谤市集竞争力可能导致行业竞争加重，产生不利影响。

光大证券 科技团队